서동&711 야그

내 투자성향에 따른 투자 방법 및 테크닉

적립식펀드에 가입할 때, 어떤 기준으로 상품을 선정해서 투자해야 할까요?
뉴스나 신문 등을 통해 종종 ‘적립식펀드’에 대해 들어보긴 했는데, 막상 가입하려면 어떤 상품을 어떻게 골라야 하는지 막연하게 느껴질 것입니다.

적립식펀드는 투자대상에 따라 주식형, 혼합형, 채권형 등 세 가지가 있는데, 이 중에서 주식형의 수익률이 가장 높은 것으로 알려져 있습니다. 물론 수익률이 높은 만큼 위험도 혼합형이나 채권형에 비해 높은 편이지만, 적립식펀드는 장기분할투자가 원칙이므로 주식형으로 투자해도 안정성을 기대할 수 있습니다.

그 다음으로 고려해야 할 점이 투자 목적입니다. 투자의 가장 큰 목적이 재산 증식이겠지만, 좀 더 구체적인 목표(예를 들면 결혼자금, 내 집 마련, 자녀 교육자금, 노후자금 마련 등)를 세울 수 있습니다.
투자목적을 고려하는 데 있어 현재 여유자금이나 월 수입 등에 대한 분석도 함께 해야 합니다.

우리나라 사람들의 투자 패턴을 보면 다른 사람들이 투자해서 돈을 버는데 나만 소외되는 것이 아닌가 하는 막연한 불안감으로 시작하곤 합니다.
이는 목적이 없는 충동투자로, 적립식펀드 역시 목적 없이 투자하게 되면 주식 직접투자와 마찬가지로 손실을 볼 수 있습니다.

적립식펀드는 장기적으로 투자하는 상품인만큼 운용규모가 충분히 크고 성장세에 있는 펀드를 골라 투자해야 합니다.

왜냐하면 펀드 운용규모가 작으면 조그만 환매 신청에도 정상적인 운용이 어려워지고 반대로 너무 비대해지면 움직임이 둔해지므로 급변하는 상황에 빨리 대처하기가 어렵기 때문입니다.
따라서 펀드가 안정적으로 운용되기 위해서는 일정 규모 이상이 돼야 하는데, 최소한의 환금성 확보 등을 위해 100억~200억원 이상의 펀드에 가입해야 합니다.

적립식펀드는 은행의 적금과 비슷한 형태이긴 하지만, 가장 큰 차이점이 있다면 은행의 적금은 어떤 경우라 할지라도 원금은 보전되는 반면, 적립식 펀드는 실적 배당형 상품이라 원금 손실의 위험이 있다는 점입니다. 그렇기 때문에 적립식펀드 가입시 좀 더 신중을 기해야 합니다.

2004년부터 적립식펀드의 열기가 고조되면서 끊임없이 출시되는 수많은 신상품들 중에 옥석을 가리기 위해서 가입당시 어떤 점을 고려해야 할까요?
가장 중요한 기준은 과거 수익률이겠지만, 그렇다고 과거수익률이 전적인 기준이 되어서는 안됩니다.

적립식펀드 역시 일반적인 펀드와 마찬가지로 위험도도 고려해야 하고, 수수료 등의 비용, 자산 보유내역, 펀드매니저, 적립형태 등도 반드시 체크하고 가입해야 합니다.

그러기 위해서 투자자들은 뉴스 등에 공시되는 적립식펀드의 수익률을 볼 때, 이 수익률이 단순한 기간수익률(운용기간 동안 거둔 최종 수익률)인지, 아니면 연 환산수익률(기간수익률을 1년 단위로 환산한 수치)인지를 구분할 줄 알아야 합니다.
특히 펀드의 수익률을 확인할 때는 어떤 기간으로 표시된 것인지 반드시 살펴봐야 합니다.

그와 더불어 과거 수익률의 변동폭을 점검해야 합니다. 현재의 수익률은 좋지만, 과거 수익률 변동폭이 다른 펀드에 비해 매우 크다면 일단 경계해야 합니다.
최소한 1년 이상의 펀드 수익률을 살펴보고, 매월 성적이 상위 25%내에 꾸준히 들면서 주가지수 움직임과 비교했을 때 작은 변동성을 유지하는 펀드라면 믿을 수 있습니다.

또 펀드가 잘했는지 못했는지를 알기 위해서는 벤치마크 수익률과 비교해봐야 합니다. 벤치마크 수익률이란 펀드의 약관상 편입된 운용대상에 따라 시장에서 그 펀드에 기대하는 수익률로서, 절대 수익률인 아닌 상대 수익률입니다. 통상 벤치마크와 비교해서 해당 펀드의 수익률이 더 좋다면 운용이 잘 되고 있는 것입니다.

그렇다면 위험도를 측정할 수 있는 평가방법에는 어떤 것들이 있을까요?

위험 및 위험조정 수익률 관련지표에는 표준편차, 샤프지수, 트레이너지수 등이 있습니다.

위험관련지표는 최소 1년 이상 운용된 펀드에서 구하는 것이 통계적 유의성 측면에서 적당합니다.
표준편차는 개별 펀드의 수익률이 유형 평균에서 이탈하는 정도를 나타냅니다. 따라서 표준편차가 낮을수록 안정성이 높은 펀드입니다.

샤프지수는 총 위험에 대한 초과수익률의 정도를 나타내는 것으로, 높을수록 펀드성적이 우수함을 나타냅니다.

트레이너지수는 시장위험에 대한 초과 수익률의 정도를 나타내는 것으로, 높을수록 펀드성적이 우수함을 나타냅니다.

이에 반해, 수수료는 펀드 가입시 내는 선취수수료, 만기 후 돈을 찾을 때 내는 후취수수료, 중도환매시 내는 중도환매수수료 등으로 나뉩니다.

선·후취수수료는 판매사가 가져가며, 중도환매수수료는 신탁자산에 편입돼 기존 가입자에게 돌아갑니다. 일반적으로 중도환매수수료가 부과되는 펀드에는 선·후취수수료가 없습니다.
따라서 중도환매수수료에 대해서도 잘 알아보고 가입하는 것이 좋습니다.
1%포인트 차이라도 장기 투자하게 되면 수익률격차에 큰 영향을 줄 수 있으므로, 비슷한 상품이라면 수수료가 적은 펀드를 선택해야 할 것입니다.

다음으로는 펀드 규모가 갑자기 증가했는지 여부를 꼭 확인해봐야 합니다. 만일 펀드 규모에 큰 변동이 있을 때에는 최초의 펀드운용 계획서대로 운용되고 있는지 꼼꼼히 따져봐야 합니다.

증권사나 은행 등에서 적립식펀드를 가입할 때마다 이를 선택하도록 묻기 때문에 투자자들은 어떤 것을 선택해야 할 지 고민입니다.
하지만 가입시 정액적립식을 선택했다고 하더라도 미리 정한 날 미리 정한 금액 이외에 얼마든지 추가로 불입이 가능합니다.
두 가지 투자 방법 중 어떤 방법을 선택하는 것이 절대적으로 유리하다고 단언할 수는 없습니다.

적립식펀드의 투자원리는 투자시점을 여러 차례로 나눠 분산투자함으로써 한번에 투자하는 위험을 줄이는 것입니다. 시장상황에 따른 고민 없이 가격이 쌀 때 많이 사들이고 가격이 비쌀 때 적게 사들여 전체적인 평균 매입단가를 낮추는 효과가 적립식펀드 투자의 핵심입니다. 이런 이론상에 잘 부합되는 것이 자유적립식이지만, 실제로 적립식 펀드 투자를 하다 보면 투자가 결코 간단치 않은 문제라는 것을 알 수 있습니다.

투자시점을 잘 잡기도 어려울 뿐 아니라, 주가를 예측해 투자금액을 조절한다는 것 역시도 쉽지 않은 일이기 때문입니다. 그렇기 때문에 일반 투자자들이 투자를 할 때는 주가 등락에 흔들리지 않고 매월 일정한 금액을 투자하는 정액적립식 투자방식으로 장기투자 하는 것이 리스크를 줄이면서 수익률을 높일 수 있는 방법입니다.

적립식펀드의 상품가입은 자필로 서명하는 것으로 마무리 됩니다.
이때 그냥 집으로 돌아오지 마시고 판매직원에게 펀드약관을 요구해서 받아두는 것이 좋습니다. 약관은 펀드 가입자가 요구를 할 경우에만 지급됩니다.
약관을 챙겨두는 이유는 혹 생길지 모를 펀드관련 분쟁을 대비하기 위해서 입니다.

위의 통장을 보면 10월부터 자유적립식으로 적립식펀드에 가입했음을 알 수 있습니다.
10월부터 5회에 걸쳐 백만원을 불입을 했는데요.
2005년 1월 30일 시점으로 봤을 때 45,362원의 수익이 발생했음을 볼 수 있습니다.

참고로 투자자입장에서 기준가격이 높을수록, 좌수가 많을수록 투자수익률이 높아진다고 생각하시면 됩니다.

고객이 펀드를 사기 위해 돈을 입금시키면 입금액을 정해진 기준가로 나눠 ‘몇 좌’라고 통장에 찍어 줍니다.

그러므로 투자자는 ‘내가 얼마를 적립했는가’보다 ‘내가 몇 좌를 보유하고 있는지’를 확인하는 습관을 길러야 합니다.
현재 내가 보유하고 있는 잔고좌수(매수좌수에서 매도좌수를 뺀 현재 남아있는 좌수)와 기준가만 알면, 해당 적립식 펀드의 평가금액을 계산할 수 있습니다.

예를 들어 1,000좌당 기준가격이 1,000원인 펀드에 1,000,000원을 입금시킨다면,
1,000,000원/1,000원*1,000좌 = 1,000,000좌를 살수 있게 됩니다.
한 달이 지나 1,000좌당 기준가격이 1,005원으로 상승했다면
1,000,000원* 1,005원/1,000좌 = 1,000,5000원으로 평가됩니다.

1달 동안 5,000원의 수익이 발생한 것입니다.
이 때, 단순 수익률은 0.5%이며, 연수익률로 환산한다면 0.5%*12개월 = 6.0%라고 볼 수 있습니다.

예를 들어 1,000좌당 기준가격이 1,000원인 펀드에 1,000,000원을 투자하여 1년 동안 유지했고, 1년 후 결산 기준가가 1,120원이라면
현재 평가금액은 1,000,000좌*1,120원/1,000좌 = 1,120,000원이며,
결산을 통해 기준가격을 1,000원으로 조정하게 되면,
좌수는 1,120,000원/1,000원*1,000좌 = 1,120,000좌로 조정됩니다.

즉, 120,000좌를 결산을 통해 배당 받은 것과 같습니다.

한 가지 매입시기에 있어서 주의할 점은 펀드는 오늘 입금을 하였다고 하더라도 오늘 기준가격이 아닌 다음 영업일의 기준가격으로 매입을 하게 된다는 점입니다.

대한투신운용의 ‘가족사랑짱적립식혼합K-1’ 펀드에 2003년 12월에 가입하여 매월 말일에 10만원씩 적립을 한다고 가정하면, 실제 펀드를 매입하는 날짜는 다음달 첫 영업일입니다.
(이 펀드는 주식을 최대 60%까지만 편입시킬 수 있는 주식혼합형 상품입니다.)

이 식에 대입하여 수익률을 계산해본다면,
{1,246,030 -(100,000 * 12)} / {100,000 * 1/12 * 12(12+1)/2} * 100 = 7.08%

적립식 상품의 실제 수익률은 이처럼 실제 불입한 개월 수를 넣어봐야 다른 적립식 상품과의 비교가 가능하며, 결국 같은 상품에 가입하였다 하더라도 불입하는 날짜가 다르다면 다른 결과의 수익률을 보이게 됩니다.


적립형 주식 펀드의 장점으로는 주식시장의 변동이 많은 시기에 등락의 위험을 분산시킬 수 있다는 점입니다. 이는 위의 실례에서도 보이는 것으로 증명이 됩니다. 만약 적립식이 아니고 처음부터 원금기준으로 입금했다고 본다면 주식이 많이 하락했던 8월 초일의 원금은 80만원이고, 평가금액은 730,576원으로 1만원 이상 더 손해를 보았을 것입니다. 또한 12개월 후로 계산을 했을 때에도 원금 120만원에 총 평가금액은 1,223,597원으로 적립식보다 2만원이상 낮게 평가되어 있습니다.

결국 적립식 펀드의 경우 매월 일정금액을 입금했을 때 기준가격이 높을 때는 상대적으로 적은 좌수를 매입하여 주식이 하락하였을 때 그만큼 손해 보는 금액이 적고, 기준가격이 낮을 때 보다 많은 좌수를 매입할 수 있어 상승하였을 때 그만큼 이득 볼 수 있는 이치입니다.

물론 1년 동안 쉬지 않고 상승만 했다면 (위의 예에서는 8월초부터 계속 상승한 것으로 나옵니다) 목돈을 일시 예치하였을 경우 더 많은 수익을 보았겠지만 단기적으로는 시장의 변동이 예상되면서도 장기적으로 시장의 상승이 예상된다면 적절한 분산투자가 가능한 적립식 펀드의 투자가 매우 효과적이라고 볼 수 있습니다.

마지막으로 펀드를 해지할 때는 만기가 되었다 하더라도 대부분의 펀드 상품은 계속 운용이 되기 때문에 주식이 상승장에 있다고 한다면 굳이 환매를 할 필요가 없이 상승 수익을 얻는 것이 유리합니다. 이미 만기가 되어 추가 입금은 못하더라도 환매수수료 등의 제약이 없어진 이후이기 때문에 시장 상황을 보고 해지를 미루어도 되며, 언제라도 환매를 할 수 있기 때문입니다. 단, 모든 펀드를 해지 할 경우에는 해지 신청 당일 환매대금을 받을 수는 없고 보통 영업일수로 4일이 걸리며, 해지 신청일 다음날의 주식시장까지 반영된다는 것을 주의해야 합니다.